At a Glance Q2 2024

Wohn-Investmentmarkt Deutschland

At a Glance Deutschland Q2 2024

SPÜRBARE MARKTBELEBUNG IM ZWEITEN QUARTAL

Nach einem schwachen Jahresstart konnte im zweiten Quartal 2024 eine deutliche Belebung des Geschehens auf dem deutschen Wohn-Investmentmarkt registriert werden. Das Transaktionsvolumen konnte gegenüber dem Vorjahr signifikant zulegen. Bundesweit wurden in den vergangenen sechs Monaten
3,3 Mrd. € in größere Wohnungsbestände (ab 30 Wohneinheiten) investiert. Damit wurde das Halbjahresergebnis des Vorjahres um 25 % übertroffen, der langjährige Durchschnitt wurde jedoch um 59 % unterschritten.
Besonders stark wurde das solide Investmentumfeld der A-Städte in den ersten sechs Monaten aufgesucht. Die Big-Six-Städte können einen weit überdurchschnittlichen Anteil von rund 69 % (Ø10 Jahre: 46 %) für sich verbuchen und dominieren damit das Transaktionsgeschehen auf dem deutschen Wohn-Investmentmarkt. In der Gruppe der Big-Six-Städte sticht besonders Berlin mit dem höchsten je registrierten Umsatzanteil von 57 % heraus. Auch absolut betrachtet sendet die Bundeshauptstadt mit einem Investmentvolumen von 1,87 Mrd. € ein starkes Signal. So wurde der Umsatz aus dem Halbjahr des Vorjahres (790 Mio. €) mehr als verdoppelt und notiert damit ebenfalls signifikant über dem langjährigen Durchschnitt (1,68 Mrd. €). Einen großen Beitrag hierzu steuert der Verkauf eines größeren Bestandsportfolios (700 Mio. €) von Vonovia an das kommunale Wohnungsunternehmen Howoge bei. Diese Transaktionen untermauern die mittel- und langfristig guten Aussichten auf den deutschen Wohnungsmärkten und das hohe Grundvertrauen in die Bundeshauptstadt.

GROSSVOLUMIGES SEGMENT WIEDER STÄRKEN

Die sonst so dominanten größeren Bestandsportfolios (Ø10 Jahre: 47 %) kommen auf einen Umsatzanteil von 31 %, tragen damit aber zumindest wieder deutlich mehr zum Umsatz als in den beiden vergangenen Jahren bei.
Erfreulich ist, dass sich der Marktanteil des großvolumigen Segments gegenüber dem ersten Quartal erholt hat. So gehen fast die Hälfte (49 %) des Investmentvolumens auf Deals aus dem Segment über 100 Mio. € (Ø10 Jahre: 51 %) zurück. Hier wurden immerhin 1,61 Mrd. € investiert. Dies kann als Zeichen für die sich im Abschluss befindliche Konsolidierungsphase gewertet werden.
Deutlich dominanter als im Vorjahr ist deutsches Kapital, was 76 % zum Umsatz (Ø10 Jahre: 75 %) beisteuert. Die öffentliche Hand ist mit einem Umsatz von rund 1,18 Mrd. € bzw. einem Marktanteil von 36 % (Ø10 Jahre: 9 %) die mit Abstand stärkste Käufergruppe.

PERSPEKTIVEN

Das erste Halbjahr belegt, dass die Konsolidierungs- und Preisfindungsphase nun ihren Abschluss findet. Investoren haben sich mittlerweile mit dem neuen „Normalzustand“ – den anhaltend höheren Finanzierungkosten – arrangiert. Käufer nehmen wieder vermehrt die verbesserte und fundamental gute Nachfrageseite in den Fokus und nutzen die Gunst der Stunde, um Opportunitäten zu realisieren. Zwar konzentrieren sich die Transaktionen noch überdurchschnittlich stark auf das sichere Umfeld der Big-Six-Städte, jedoch konnten schon erste marktbereitende Deals abseits der Top-Standorte beobachtet werden. Gleichzeitig verbessern sich die Rahmenbedingungen weiter. Die Leitzinssenkung durch die EZB im Juni war der erste Schritt des Abstiegs vom Zinsplateau. Vor dem Hintergrund einer in der Tendenz rückläufigen Inflation dürften weitere Schritte in den nächsten Quartalen folgen. Dies wird die Fremdkapital-beschaffung vereinfachen und Kapitalkosten reduzieren. Die gesunden Fundamental-daten der Nachfrageseite werden u.a. bestimmt durch einen deutlichen Bevölkerungszuwachs in den letzten zwei Jahren, der sich in abgeschwächter Form kurz- und mittelfristig fortsetzen dürfte. Der Druck auf den Mietwohnungsmarkt bleibt damit weiterhin groß, was bereits seinen Ausdruck in der höchsten Mietpreisdynamik seit vielen Jahren gefunden hat. Angebotsseitig ist jedoch absehbar kaum Entlastung, aufgrund des eingebrochenen Wohnungsneubaus, zu erwarten. Daher spricht ein sich weiter verbesserndes Verhältnis von Angebot und Nachfrage für ein Investment in deutsche Wohnimmobilien. Wir gehen entsprechend von einer fortschreitenden Erholung und deutlich höheren Dynamik am deutschen Wohn-Investmentmarkt in der zweiten Jahreshälfte aus.

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Herausgeber und Copyright: BNP Paribas Real Estate GmbH | Bearbeitung: BNP Paribas Real Estate Consult GmbH | Stand: 30.06.2024